Когда предложение становится публичным: порог в 100 получателей
Центральный правовой вопрос частного размещения — где проходит граница: за ней предложение становится публичным и включается весь режим публичного предложения. По закону Грузии о рынке ценных бумаг публичное предложение ценных бумаг — это предложение не менее чем 100 лицам или заранее неопределённому кругу лиц о прямой или косвенной продаже ценных бумаг от имени эмитента. Такое предложение считается публичным и в отношении ценных бумаг непубличного предприятия, даже если оно выдвинуто от имени лица, не являющегося эмитентом.
В той же статье — решающее исключение для частных размещений: предложение и продажа ценных бумаг только опытным инвесторам не рассматриваются как публичное предложение. На этой норме держится вся конструкция селективного размещения: круг замкнут на опытных инвесторов, предложение не квалифицируется как публичное, и число получателей перестаёт быть критерием. Поэтому корректное документирование круга опытных инвесторов — основа безопасности размещения.