Споры по ценным бумагам — законные основания иска
Споры на рынке ценных бумаг разворачиваются в двух плоскостях: плоскость частного иска — ответственность членов правления за причинённый вред — и плоскость злоупотреблений на рынке: манипулирование, инсайдерская торговля и неправомерное разглашение инсайдерской информации. Закон Грузии «О рынке ценных бумаг» урегулирует обе плоскости точно: ответственность управляющих — статья 16, манипулирование рынком — статья 45-1, инсайдерская информация — статья 45-2, инсайдерская торговля — статья 45-3, неправомерное разглашение — статья 45-4, санкции Нацбанка — статья 55-1. На этой странице эти нормы разъясняются с позиции построения иска.
Статья 16 — ответственность управляющих и частный иск
Первая часть статьи 16 требует, чтобы члены органа управления подотчётного предприятия действовали добросовестно, проявляли заботливость, какую проявляет обычное разумное лицо на аналогичной должности в аналогичных условиях, и исходили из убеждения, что их решение наилучшим образом отвечает интересам предприятия и владельцев его ценных бумаг. Вторая часть регулирует последствие: члены, поддержавшие решение, повлёкшее неисполнение этих обязанностей, солидарно отвечают за причинённый предприятию ущерб. Третья часть создаёт баланс: член может опираться на заключения и отчёты аудитора, юридического советника или иного лица, которое по его разумному суждению является профессионалом в соответствующем вопросе, — но не тогда, когда он располагал или обязан был располагать информацией, делающей такую опору неправомерной. А четвёртая часть открывает иск: владелец ценных бумаг предприятия вправе предъявить иск к члену органа управления за нарушение этих обязанностей — прямой путь защиты частных интересов.
Манипулирование рынком — статья 45-1
Статья 45-1 считает манипулированием заключение сделки, размещение поручения или иное действие, которое вызывает или может вызвать создание ложного либо вводящего в заблуждение сигнала относительно спроса, предложения или цены ценных бумаг, либо приведение цены к ненормальному или искусственному уровню или удержание на нём. Манипулированием является также сделка или поручение, влияющее на цену, если оно сопровождается использованием ложного либо вводящего в заблуждение средства или схемы, и распространение информации через СМИ, вводящее рынок в заблуждение. С позиции иска решающе установление ложности сигнала и искусственности цены — без этого элемента состав манипулирования не возникает.
Инсайдерская информация и торговля — статьи 45-2 и 45-3
Статья 45-2 определяет инсайдерскую информацию: информация точного характера, не раскрытая публично, прямо или косвенно касающаяся одной или нескольких ценных бумаг или их эмитентов и способная при раскрытии существенно повлиять на цену. Статья 45-3 считает инсайдерской торговлей приобретение или распоряжение лицом, владеющим такой информацией, в свою пользу или в пользу третьего лица, прямо или косвенно, ценными бумагами, к которым она относится, — с её использованием; равно отмену или изменение поручения, данного до получения информации, на её основании. Та же статья относит к связанным с инсайдерской торговлей действиями рекомендацию или склонение третьего лица на основе инсайдерского знания. Статья 45-4 регулирует неправомерное разглашение: раскрытие инсайдерской информации третьему лицу за рамками обычных трудовых, профессиональных или иных обязанностей.
Статья 55-1 — санкции Нацбанка параллельно
Параллельно с частным спором действует и административное давление: статья 55-1 даёт Национальному банку право применять санкции к регулируемому участнику рынка и членам его органа управления при нарушении правил предложения, требований законодательства, правил лицензии, правил обращения или отчётных требований. Каталог санкций градуирован: от письменного предупреждения — через специальные мероприятия и инструкции, денежные штрафы, приостановление полномочия подписи и требования об отстранении или увольнении, приостановление операций и требования об отмене контроля. Практический вывод: по одним и тем же фактам частный иск и административный процесс могут идти параллельно, и стратегия должна учитывать оба.
Часто задаваемые вопросы
Ниже мы отвечаем на самые частые вопросы по спорам о ценных бумагах.
К кому может быть предъявлен иск о возмещении вреда?
К членам органа управления — солидарно, если они поддержали решение, повлёкшее неисполнение обязанностей; иск предъявляет владелец ценных бумаг.
Может ли управляющий опираться на советников?
Да — опора на заключения профессионального аудитора или советника не нарушает добросовестности, если член не располагал информацией, делавшей её неправомерной.
Что такое инсайдерская информация?
Точная, нераскрытая информация о ценной бумаге или эмитенте, существенно влияющая на цену при раскрытии.
Какие санкции у Нацбанка?
Предупреждение, специальные мероприятия и инструкции, штрафы, приостановление подписи и требование увольнения, приостановление операций и требование отмены контроля.
Как мы помогаем на Legal.ge
На Legal.ge вы можете обратиться к опытному юристу по рыночным спорам, который оценит основания иска в рамках статьи 16 и статей 45-й серии, поможет правильно зафиксировать доказательства и представит вас как в суде, так и в процессах Национального банка. Заполните заявку на сайте и получите квалифицированную консультацию на Legal.ge.