როდის ხდება შეთავაზება საჯარო: 100 მიმღების ზღვარი
კერძო კაპიტალის განთავსების მთავარი სამართლებრივი კითხვაა — სად არის საზღვარი, რომლის გადაცდენისას შეთავაზება საჯარო ხდება და მთელი საჯარო შეთავაზების რეჟიმი ამოქმედდება. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის მიხედვით, ფასიანი ქაღალდების საჯარო შეთავაზება არის წინადადება არანაკლებ 100 პირისათვის ან წინასწარ დაუზუსტებელი რაოდენობის პირთათვის ემიტენტის სახელით ფასიანი ქაღალდების პირდაპირი ან არაპირდაპირი მიყიდვის შესახებ. საჯარო შეთავაზებად ითვლება ასეთი წინადადება არაანგარიშვალდებული საწარმოს ქაღალდებთან დაკავშირებითაც, თუნდაც იმ პირის სახელით, რომელიც ემიტენტი არ არის.
ამავე მუხლს აქვს გადამწყვეტი გამონაკლისი კერძო განთავსებისთვის: ფასიანი ქაღალდების შეთავაზება და მიყიდვა მხოლოდ გამოცდილი ინვესტორებისათვის არ განიხილება, როგორც საჯარო შეთავაზება. სწორედ ამ ნორმაზე დგას მთელი სელექტური განთავსების კონსტრუქცია: თუ წრე დახურულია გამოცდილ ინვესტორებზე, შეთავაზება საჯაროდ არ კვალიფიცირდება და მიმღებთა რაოდენობა აღარ არის კრიტერიუმი. გამოცდილ ინვესტორთა წრის სწორად დოკუმენტირება ამიტომ არის განთავსების უსაფრთხოების საფუძველი.