Соответствие и регулирование STO (Security Token Offering) в Грузии
Security Token Offering (STO) представляет собой цифровую эволюцию традиционных ценных бумаг, где акции, облигации или другие инвестиционные инструменты выпускаются в виде токенов на блокчейне. В отличие от ICO, STO полностью подпадает под регуляторную базу рынка ценных бумаг. В Грузии любое публичное предложение, включающее инвестиционный контракт или ценную бумагу, требует строгого соблюдения Закона "О рынке ценных бумаг" и постановлений Национального банка. Услуга по обеспечению соответствия STO жизненно важна для эмитентов, поскольку ошибки в этом процессе ведут не только к финансовым штрафам, но и к остановке проекта и репутационному ущербу. Эта услуга гарантирует, что ваши цифровые ценные бумаги выпущены, размещены и допущены к торгам на законных основаниях.
Услуги по соответствию STO охватывают все аспекты права ценных бумаг, адаптированные к цифровой реальности:
- Подготовка и утверждение проспекта: Составление проспекта эмиссии, необходимого для публичного предложения, и его подача на утверждение в Национальный банк Грузии.
- Исключения для частного размещения (Private Placement): Если STO предназначено только для квалифицированных инвесторов, юридическое оформление использования соответствующих исключений для избежания необходимости публиковать проспект.
- Верификация аккредитованных инвесторов: Создание юридических механизмов для гарантии того, что токены покупают только уполномоченные инвесторы.
- Юридический надзор за кодированием токенов: Внедрение в смарт-контракт ограничений, требуемых законом (например, период блокировки, ограничение передачи неавторизованным лицам).
- Обязательства по отчетности: Подготовка периодической финансовой и управленческой отчетности для регулятора в период после эмиссии.
- Регулирование вторичного рынка: Допуск токенов к торгам на лицензированных фондовых биржах или криптобиржах, имеющих соответствующие полномочия.
В процессе STO часто возникают сложные сценарии. Например, компания хочет выпустить токенизированные акции и продавать их глобально. Возникает вопрос: как удовлетворить законодательство Грузии и одновременно требования SEC США или MiCA ЕС, если инвесторы оттуда? В другом случае эмитент может по ошибке разрешить свободную передачу токенов на вторичном рынке в течение периода блокировки ("lock-up"), что является нарушением закона о ценных бумагах. Также критична ситуация, когда маркетинговые материалы STO содержат обещания, не отраженные в официальном проспекте, что квалифицируется как введение инвесторов в заблуждение.
Краеугольным камнем регулирования STO в Грузии является Закон Грузии "О рынке ценных бумаг". Этот закон определяет, что является ценной бумагой, публичным предложением и обязательствами эмитента. Кроме того, Закон "О предпринимателях" регулирует корпоративную сторону выпуска акций. Для предотвращения отмывания денег применяется законодательство AML. Важно отметить, что Национальный банк Грузии является главным надзорным органом, и его нормативные акты определяют детальные правила эмиссии. В части виртуальных активов действуют специальные приказы Нацбанка о деятельности VASP.
Работа с юристом начинается со стратегического планирования: определяется тип предложения (публичное или частное) и целевой рынок. Следующий и самый трудоемкий этап — подготовка проспекта эмиссии или информационного меморандума, что требует тесного сотрудничества юристов, финансистов и аудиторов. После подготовки документ подается регулятору, затем следует коммуникация для устранения замечаний. Параллельно юристы работают с технической командой, чтобы логика смарт-контракта полностью соответствовала условиям, прописанным в проспекте. После завершения эмиссии юристы обеспечивают текущую отчетность.
Legal.ge — это платформа, объединяющая экспертов по корпоративному праву и ценным бумагам с уникальным опытом в блокчейн-технологиях. STO — это точка пересечения традиционных финансов и инноваций, поэтому здесь необходима двойная компетенция. Наши специалисты помогут вам пройти сложный регуляторный лабиринт и успешно реализовать цифровую эмиссию ценных бумаг в Грузии. Найдите своего надежного юридического партнера на Legal.ge.
Обновлено: ...