Венчурный заём: заём и залоговый пакет
Венчурный заём состоит из двух слоёв: договора займа (623, 625) и пакета обеспечения залогом (254, 256, 274). У американской рамки венчурного долга с варрантами нет отдельной грузинской формы: местный инструмент — заём и залог, а опцион на акции следует выделить как отдельный инструмент.
Эта страница описывает оба слоя и показывает, как грузинский кодекс объединяет долговые и обеспечительные элементы в единую структуру.
Заёмный слой и потолок процента
По статье 623 заимодавец передаёт заёмщику деньги в собственность, а заёмщик обязуется вернуть вещи того же рода, качества и количества. Венчурный заём есть заём независимо от того, кто заимодавец — банк, фонд или частный инвестор.
Статья 625 оставляет процент соглашению, но устанавливает границу: годовая эффективная ставка не должна превышать 50 процентов, и требование действует для всех видов займов. Есть и дополнительное правило: заём до 200 000 лари выдаётся только в лари, кроме случая превышения совокупных обязательств перед тем же заимодавцем.
Понятие залога и объект обеспечения
Статья 254 определяет залог: движимая вещь должника или третьего лица и/или нематериальное имущественное благо, передача которого другим лицам допустима, может служить способом обеспечения как денежного, так и неденеженного требования — так, что залогодержатель получает право удовлетворить требование реализацией заложенного имущества либо, по соглашению сторон, принятием его в собственность.
Для пакета венчурного займа это широкий выбор: оборудование и запасы, дебиторская задолженность и интеллектуальная собственность — всякая движимая или нематериальная вещь, передача которой допустима, может быть предметом залога. Залогом могут обеспечиваться и будущие или условные требования, а способом обеспечения может стать и имущество, которое залогодатель приобретёт в будущем — оно становится обеспечением с момента приобретения.
Залог неденеженного требования действителен, лишь если оно выразимо в денежной форме, — в венчурном займе это редкость, но при указании неденеженного встречного предоставления это следует учесть.
Пределы залога
Статья 256 определяет, что залог фактически обеспечивает: требование и связанные с ним дополнительные права — включая процент и неустойку, — а также расходы по хранению, суду и реализации имущества, если законом или соглашением не предусмотрено иное.
Право залога распространяется и на плоды заложенного объекта, если стороны не договорились об ином. В проектировании венчурного займа это значит, что будущие доходы заложенных активов и процент покрываются одним пакетом.
Отчуждение заложенного актива
Статья 274 критична для свободы движения стартапа: при отчуждении предмета залога к приобретателю переходит обременённая залогом собственность. Исключения два: при владённом залоге, если залогодержатель или уполномоченное им лицо передаст приобретателю владение предметом, залог прекращается и переходит свободная собственность; и при отчуждении залогодателем предмета в рамках обычной предпринимательской деятельности к приобретателю переходит свободная собственность — если приобретатель и залогодатель не действовали недобросовестно.
При зарегистрированном залоге при отчуждении на залогодателя и приобретателя возлагается обязанность зарегистрировать приобретателя залогодателем в публичном реестре, иначе они солидарно отвечают за причинённый ущерб.
Заметим и приоритет залогодержателя: он имеет преимущественное перед другими кредиторами право удовлетворения из предмета залога. Для фонда это и есть суть обеспечения — место в очереди, а для стартапа это означает, что свободных активов для последующих необеспеченных кредиторов становится меньше.
Понятие договора займа стоит в самом Кодексе: заимодавец передаёт в собственность заёмщика деньги или другие родовые вещи, а заёмщик обязуется возвратить вещи того же рода, качества и количества. Решающи и правила о процентах: соглашением сторон для займа могут быть предусмотрены проценты, а в займе, обеспеченном ипотекой, месячная процентная ставка должна быть указана прямо — и закон регулирует также пределы процентных ставок. Для венчурного долга эти рамки читаются дважды: сначала как условие законности самой ставки, а затем как основание проверки всех сопутствующих платежей и комиссий, которые в сумме определяют реальную стоимость финансирования. Именно поэтому структурирование венчурного кредита начинается с расчёта эффективной ставки и только затем переходит к обеспечению, ковенантам и конверсионным опциям.
Часто задаваемые вопросы
Ниже — самые частые вопросы о венчурном долге.
Каким договором оформляется венчурный заём?
Договором займа — кодекс статус заимодавца не ограничивает.
Что может быть предметом залога?
Движимая вещь и нематериальное благо, передача которого допустима, включая будущее имущество.
Что обеспечивает залог?
Требование, процент, неустойку и расходы; также плоды, если не согласовано иное.
Продажа заложенного — что происходит?
К покупателю переходит обременённая залогом собственность.
Есть ли потолок процента?
Да — годовая эффективная ставка не выше 50 процентов.
Как мы помогаем на Legal.ge
Юристы Legal.ge помогут выстроить полную структуру венчурного займа: соберём заёмный слой в рамках законного потолка процента, подберём залоговый пакет под ваши активы и защитим правила отчуждения обеспечения. Обращайтесь — правильно заложенный заём остаётся надёжным для фонда и дышащим для компании.